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美国经济逼近衰退边缘

美国正大跨步逼近衰退断崖边缘,令全球经济社会都倍感震颤。
 美国经济自二○○九年七月来,持续十年以良好的就业形势、蓬勃的消费市场和长期稳定的投资,为美国创下连续扩张一二四个月最长成长纪录的经济繁荣阶段,也让美国继续担纲全世界经济强权的领头羊地位;不过,这一荣景态势,在进入二○一九年九月份之后,开始出现逆转:近一个半月有愈来愈多经济信号拉响警报:美国经济正在逐步陷入衰退。
  川普发动的美中贸易战争所引申的政经自伤效应,显然已经导致美国製造业及对外货品贸易部门,同步出现了严重的外部环境急剧恶化,也成为美国经济景气向下骤然颓降的主要原因之一。美国供应管理协会(Institute for Supply Management,ISM)发布二○一九年九月美国製造业採购经理指数(PMI)仅及四七.八%,创下十年来最低水準,是美国製造业PMI连续两个月都低于荣枯线(五○%)以下,显示美国製造业已经陷入不景气收缩期;同一时间,美国新出口订单指数仅四一%,更创下自从二○○九年三月以来最低水準。美国新出口订单的大锐减,事实上也可以具体映照出,全世界货品贸易的同时收缩,乃是今天全球经济的最大难题。
  然而,儘管美国联储会Fed主席鲍威尔对当前美国经济情势仍抱有极大信心,在二○一九年十月四日对外讲话中犹还强调,美国经济在现阶段固然面临一些风险,但总体经济情势依然向好,主要依据当天美国劳工部就业资料,九月当月失业率仅三.五%,是过去五十年来的最低失业水準,祇是,当月新增非农就业人口低于预期仅一三.六万,不免令人失望而已,鲍威尔认为,在製造业收缩情况下,美国就业市场仍呈现一片繁荣景象,经济态势并不差。
  不过,根据历史资料显示,製造业PMI一直都是GDP经济成长率的领先指标,而失业率则是GDP经济成长率的滞后指标,美国今天失业率创近五十年来新低,反而映现出的是美国经济鼎盛时期已经到达顶点,加上製造业PMI连续下挫,预示美国经济景气已然事实进入收缩区间,即将面对经济颓坏的严峻形势。
  更令国际投资人担忧的是,美国製造业衰退正透过製造服务业向服务业传导:非製造业PMI仅得五二.六%,已较前一月份剧减三.八个百分点,创最近三年最低值;其中,商业活动指数锐降六.三个百分点,特别凸出美国百货业及大卖场的不景气。一旦经济疲软情势从製造业蔓延到服务业部门,就业和民间消费都遭受严重打击,美国整体经济也将真正陷入衰退。
  美国经济衰退,不啻宣告二○二○全世界经济的必然衰败。
  今天,美国经济之所以令全世界都担忧,并非是不断显现的部门经济衰退信号,而是一旦确认经济陷入衰退,美国执政当局却无力推出足够的「逆循环调节手段」:无论负利率量宽货币政策还是赤字财政政策,美国政府都面临「弹药」不足窘境。过去十年的亮丽经济成长掩盖了历年美国执政者公共政策抉择的太多短视应对举措;但不知经济灿烂荣光褪去时,美国川普能否有力适应全球经济暗淡格局?

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